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　　好意思国最大在线券商嘉信搭理（Charles Schwab）日前默示，好意思联储缩短物价的责任可能很快就会遇阻，投资者应密切珍贵一些迹象，以详情通胀是否卷土重来。

　　嘉信搭理策略师展望，尽管好意思国举座通胀正在降温，但下行旅途将是 “波动”的。在一份新的筹商请教中，该公司列举了经济中存在的一些压力，这些压力可能会逆转物价趋势并推高通胀。

　　“咱们以为通胀将连续走低，但也存在一些潜在风险，包括好意思联储降息、近几个月强于预期的经济增长，以及行将上任的好意思国总统唐纳德·特朗普的战略建议。” 策略师们写说念。他们例如称，当选总统特朗普权术对好意思国入口商品征收关税、减税，并扫尾侨民入境（这可能缩短劳能源供应）。

　　“跟着资本从入口公司转机到耗尽者身上，关税通常会起到一次性加价的作用。相似，（特朗普建议的）减税口头可能会为还是健康增长的经济提供更多刺激。而侨民改良可能意味着更高的劳能源资本。”请教讲明说念。

　　嘉信搭理策略师们指出，有四大迹象可能预示着经济中的通胀压力正在加重，投资者需警惕。具体如下：

　　1. 劳能源资本上升

　　好意思联储的数据知晓，近几个月劳能源资本加快上升，第三季度买卖部门扫数职工的单元劳能源资本同比上升3.4%。

　　工资高涨被以为是通胀上升的迹象之一，因为这加多了企业的资本，并可能导致企业耕作价钱，这种动态被称为工资-价钱螺旋。

　　不外，嘉信搭理策略师也默示，“现时判断这种上升趋势是否会捏续还为时过早，但若是劳能源供应受限，并最终对薪资组成上行压力，单元劳能源资本的加快增长可能会进一步开释通胀动能。”

　　2. 股票和债券之间的关联

　　股票的走势常常与债券收益率相背。若债券市集为利率上升预期订价，这将不利于股价。

　　现时，标普500指数与基准10年期好意思国国债收益率之间的120天滚动磋议性已插足正区间，这意味着由于对经济强盛增长的预期，股市和债券收益率正同步高涨。

　　策略师们默示，若是这一磋议性回落至负值，可能标明东说念主们对通胀的担忧加重。

　　“若是磋议性回到负值区域，这将与通胀（再次）成为股市下行风险的主要驱开赴分相一致，” 策略师们写说念。“现时判断情况会怎样还为时过早，但跟着咱们行将插足 2025 年，这种风险值得珍贵。”

　　3. 好意思国国债收益率上升

　　自特朗普得回第二任期以来，好意思国国债收益率一直在攀升，10年期好意思国国债收益率在大选后的第二天朝上4.4%，创下7月初以来的最高水平。

　　债券收益率上升反应了市集对利率的更高预期，标明投资者对畴前的通胀压力感到担忧。

　　“在经济增长强于预期（自9月以来），以及好意思国将实施延迟性财政战略的布景下，东说念主们担忧通胀反弹，这是债券收益率上升的主要驱开赴分。市集还是运行缩短对进一步降息以应付通胀担忧的预期，”策略师们默示。

　　4. 经济势头正在增强

　　好意思国经济增长似乎比投资者预期的要强盛，这是另一个可能加重通胀的身分。花旗经济不测指数（Citi Economic Surprise Index）近几个月来一起飙升，从本年夏天的-50足下攀升至11月的40。

　　“更强盛的增长标明，好意思联储可能不会像几个月前预期的那样大幅缩短短期利率。”策略师们默示。“咱们展望，若是通胀连续走低，好意思联储将在畴前几个月连续降息。但是，咱们展望2025年的降息旅途会比一个月前（的预期）更慢且幅度更小。”

　　最近几周，跟着交往员消化特朗普的大选到手，并准备好接待好意思国经济叙事的新篇章，好意思联储降息预期有所减轻。CME的FedWatch器用知晓，好意思联储12月暂停降息周期的几率还是升至42%，高于一个月前预测的14%。

　　就在嘉信搭剃头出上述劝诫之际，好意思联储在扫尾将通胀率降至2%的指标方面似乎还是靠近阻力。凭据好意思国劳工统计局上周公布的数据，好意思国10月份物价同比高涨 2.6%可以赢钱的游戏软件，与经济学家的预期一致，但高于9月2.4%的涨幅。